西班牙《经济学家报》：2024年全球金融市场的赢家和输家

　　来源：参考消息

　　参考消息网12月27日报道 据西班牙《经济学家报》网站12月23日报道，每到年底投资者都会回顾过去进行盘点，看看资金真正流向了哪里。有些投资带来了意想不到的非凡回报，那些押注它们的人可以开香槟庆祝。另一方面，也有人遭遇了比预期更大的失败。而且，一如既往，总会有两三个惊喜突然出现，带来疯狂利好。

　　1．赢家

　　如果说近几个月来有哪项投资取得了成功，那就是比特币和加密货币。唐纳德·特朗普从这些资产的批评者转变为拥护者，震动了市场。美国的一系列动作接踵而至：美国富豪埃隆·马斯克成功进入当选总统特朗普的最亲密圈子，比特币捍卫者保罗·阿特金斯被提名担任美国证券交易委员会主席，以及创建比特币战略储备项目。结果是该加密货币的价格飙升至10万美元，这一繁荣进而推动了几乎所有其他小型加密货币的价格上涨。

　　与此同时，交易所交易基金（ETF）也脱颖而出。这些资产的巨大优势在于，借助杠杆的作用，它们可以让投资者对最成功的资产进行倍增投资：当您可以购买使芯片公司股价翻倍的基金时，为什么还要购买英伟达公司的股票呢？投资单一公司股票的ETF今年已筹集了65亿美元，更不用说比特币ETF了。

　　亚洲投资也取得了成功。日本是一大范例：亚洲股市曾在8月遭遇“黑色星期一”，拖累欧洲和华尔街股市，其原因是日本央行的举动可能影响“套利交易”。这次崩盘的发生是因为投资者担心日元会升值，导致所有要求日元低息贷款的人蒙受损失。然而，这种担心并没有发生，市场在几周内就得以恢复。而那些在上述波动中保持着踩油门操作的投资者，如激石金融公司，将在今年结束时获利。

　　2．输家

　　2024年初，人们预计美国即使不直接陷入衰退，也将濒临衰退，而美联储将不得不以多次降息来应对，可能是七次，然后明年还会进一步降息。事实上，今年只有四次降息，美联储似乎准备在明年再降息一两次后结束降息周期。失望情绪使美国10年期债券收益率持续下跌。其结果是，美国国债今年以来的平均回报为0.7%，而短期国债的平均回报为5.1%。这标志着债券连续第四年表现逊于现金。

　　那些在美国押注通过并购来获取利润的人也经历了类似的失望。那些专门购买正在进行收购或合并的公司股票，希望在交易完成时获得收购溢价的对冲基金，平均收益仅勉强达到3%。美国政府丝毫没有帮助其中一些交易的进行，而是谴责它们的反竞争行为并停止或削弱其中一些交易。特朗普的第二届政府会是什么态度尚未可知，但拜登政府并没有给他们留下好印象。

　　散户投资者也是一大输家。通常情况下，股票市场上小储户的利润往往比指标结果要低一些，因为他们的买卖方式效率较低。但今年的情况比往年更糟：在2023年少赚几个百分点的小储户2024年的收入还不到指数上涨的一半。原因有几个：8月份的恐慌使他们在英伟达或特斯拉等大公司的股票经历最大涨幅之前就抛售股票，而最近几周的下跌让许多在看到“特朗普反弹”行情开始后买入的人措手不及。

　　3．惊喜

　　在今年的大赢家中，有三个很少有人预见到，但最终让所有人都感到惊讶。阿根廷也许是此前最受怀疑的国家。阿根廷总统哈维尔·米莱高举他承诺的“电锯”，废除了数十项法律，改革充满障碍和保护主义的经济体系，推高了垂死的比索。残酷的预算削减和养老金冻结使得平衡账户、消除赤字和提高债务可信度成为可能。市场以债券价格上涨104%来庆祝这一点。

　　另一个令人惊讶的领域非常具体。俗话说，淘金热期间，真正的赢家是那些卖铲子的人。在人工智能市场，最大的受益者是销售人工智能系统芯片的英伟达。但也有其他公司走出困境，为亚马逊或微软等巨头供货。美国核能运营商塔伦能源公司此前已陷入破产，直到亚马逊决定投资其工厂为人工智能系统提供清洁能源后才显著好转。

　　但也许今年最令人意外的惊喜是西班牙桑坦德银行的一些债券。或者更确切地说，是2009年金融危机期间帕斯托尔银行发行的债券，当时许多实体发行了这些有争议的工具。拥有百年历史的西班牙帕斯托尔银行落入大众银行手中，大众银行破产后被桑坦德银行收购。先前那些债券在两次收购后被认为已经死亡。但今年，桑坦德银行决定向那些仍然拥有这些债券的人支付费用以清理负债表，持有者竟然获得了2900%的利润，成为2024年少数收获“幸福结局”的投资者。（编译/韩超）